Las cotizaciones del cacao reculan en los mercados ante una mayor oferta

Las cotizaciones del haba de cacao en el mercado financiero de Londres han registrado, desde principios de noviembre, una caída del 20%, alcanzando mínimos no vistos desde enero de 2024 y consolidando la tendencia deflacionaria iniciada a comienzos de 2025 (-53%), según el análisis de la empresa de Inteligencia Agroalimentaria Areté.

Por su parte, la pasta y la manteca de cacao, que desde noviembre han mostrado descensos similares a los de la materia prima, han caído desde comienzos de año de forma más que proporcional (-65% y -69% respectivamente), evidenciando una bajada de las ratios.

Más estables, sin embargo, se mantienen en el mercado spot los precios del cacao en polvo (-10% desde inicios de año), a la espera de la transformación del haba procedente de las cosechas principales africanas. No obstante, según Areté, las cotizaciones muestran descuentos en el mercado 'forward' (contrato a plazo es un acuerdo firme entre dos partes mediante el que se adquiere un compromiso para intercambiar un bien físico o un activo financiero en un futuro, a un precio determinado hoy (liquidación).

Entre los principales factores bajistas, Areté señala, por una parte, la mejora de las perspectivas de cosecha en África en la campaña 2025/26. Por otro, la debilidad de la demanda global, que se ha visto muy afectada por los precios históricos alcanzados en meses anteriores.

También influye en este mercado bajista, según esta empresa, un posible retraso hasta finales de 2026 de la aplicación de la normativa europea contra la deforestación,
y la exención del cacao en los aranceles recíprocos por parte de la Administración Trump, ante la carestía de los precios de esta materia prima.

La tendencia a la baja se ha visto amplificada por las posiciones financieras de los operadores no comerciales, con un nivel de posiciones cortas en el mercado al contado en máximos desde 2018, concluye Areté.